Používame cookies, aby sme Vám ponúkli ten najlepší uživateľský zážitok. Pokiaľ budete pokračovať bez zmeny Vášho nastavenia, predpokládame, že Vám nevadí prijímať všetky cookies na stránke Generali Investments CEE. Samozrejme, môžete si naše cookies kedykoľvek zablokovať. Chcete vedieť viac o cookies?

Pokračovať

Komentár k 1.10.2015

Neistota ohľadom ekonomickej kondície Číny, inflácia padajúca pod vplyvom ceny ropy a oddialenie štartu sprísňovania menovej politiky v USA, všetky tieto faktory v septembri pôsobili v smere poklesu eurových úrokových výnosov. Inflácia v eurozóne podľa predbežných údajov v septembri klesla z +0,1 % na -0,1 %. Pokles bol ťahaný cenami energií, tj. padajúcou cenou ropy, zatiaľ čo jadrová inflácia zostala stabilná na úrovni 0,9 %. Celková inflácia zostane pod nulou podľa všetkého aj v októbri, v ďalších mesiacoch by ju ale mali bázické efekty na cenách energií vrátiť späť do kladných hodnôt. Vývoj však potvrdzuje, že prognóza inflácie z dielne ECB čelí rizikám v smere slabšieho rastu cenovej hladiny v eurozóne. ECB pri prezentácii svojej novej prognózy začiatkom septembra spomenula riziká vývoja ekonomík emerging markets s tým, že zatiaľ nie je možné robiť zásadné závery ohľadom dlhodobých dopadov na infláciu. Kombinácia vyššie uvedených faktorov tak naznačuje, že eurové úrokové swapy v dohľadnej dobe výraznejšie neporastú. Naopak: silnieť môžu špekulácie, že ECB predĺži/rozšíri svoj program nákupov dlhopisov. Pri nákupoch dlhopisov do fondu sme sa tento mesiac zamerali výhradne na korporátne dlhopisy z EÚ. Priemerný rating fondu zostáva na stupni BBB a durácia klesla na úroveň 0,80 roka.